深夜翻着泛黃的筆記本，看到十年前用螢光筆重重標註的 \”道瓊斯工業平均指數\”，啞然失笑。那時剛從工程轉金融，像闖入糖果店的孩子，對著閃爍的DJIA數字又愛又怕。十年沉浮，從懵懂追漲到被市場教做人，再到如今摸到些門檻，這條路坑窪不少，但也收穫真金白銀的體會。

道指這傢伙，說穿了就是30家美國巨頭的體溫計。但別被\”工業\”二字騙了，如今裡頭科技（蘋果、微軟）、醫療（聯合健康）、消費（耐吉）樣樣齊全，早成了美國經濟的縮影。它最弔詭的地方在於——價格加權。沒錯，不是按公司市值大小排座次，而是看誰的股票單價貴！這就導致波音股價跌10塊對指數的影響，可能比沃爾瑪跌20塊還狠。初學者常在這點上栽跟頭，盯著漲幅榜買個股，回頭看指數卻紋絲不動。

記得2008年金融海嘯時，眼睜睜看著美國銀行(BAC) 從$40多美金一路滾落至$3塊深淵。當時死抱著\”藍籌股不會倒\”的教條硬扛，結果指數反彈時，BAC像被抽了骨頭遲遲爬不起來。後來才嚼出滋味：道指成分股並非金剛不壞，通用電氣(GE) 這百年老店不也黯然退場？關鍵在嗅覺——當某成分股業績連年頹靡、股價持續跑輸大盤，就得繃緊神經了。替換機制雖慢，但總會來。

實戰裡，我試過直接買成分股，也玩過追蹤道指的ETF。前者像開手排擋，刺激但耗神。你得緊盯每家公司的財報電話會議，連CEO咳嗽聲調不對都可能引發聯想。後者如DIA這類ETF，則是懶人福音，一籃子打包帶走。不過魔鬼在細節：管理費雖低，但除息日時ETF價格瞬間跳空下跌的畫面，還是讓新手心頭一緊。更別提某些期貨槓桿ETF，時間損耗像鈍刀子割肉，拿久了真能褪層皮。

真正讓我少交學費的，是悟透了\”指數呼吸節奏\”。道指雖長牛，但絕非直線衝刺。它像老獵人，總要蹲下歇幾口氣（回調10%-20%）。這時與其恐慌割肉，不如翻開歷史K線——過去半世紀，道指每次腰斬後都頑強爬回新高。我的笨辦法是：薪水到賬就固定撥一筆進專戶，指數跌穿50天均線開始分批撿ETF，若恐慌指數VIX飆破30就加碼。不預測底部，只遵守紀律，反而讓倉位成本攤得意外漂亮。

最近常被問：\”現在道指三萬多點還能不能進？\” 這問題像問\”多倫多的雪何時停\”。與其猜頂摸底，不如看土壤濕度——利率走向、失業率曲線、企業庫存水位才是根。手頭有閒錢就當存長期養老金，用定投熨平波動；若想短炒，務必設機械止損。金融市場最諷刺的是：往往要等你親手割過肉，痛感才會把紀律刻進骨頭裡。

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