記得幾年前在香港工作時，常常聽到朋友聊起HIBOR利率的波動，那種緊張感像天氣預報突然變天一樣。HIBOR，也就是香港銀行同業拆借利率，簡單說就是銀行之間借錢的成本，它一變動，整個投資圈都會跟著搖擺。這不是什麼深奧的理論，而是實實在在影響我們口袋裡的錢。

利率上升時，債券價格往往先跌，因為新發行的債券利息更高，舊的就不值錢了。我有次買的企業債，利率跳升0.5%，帳面價值瞬間蒸發近一成。股票市場也敏感，高利率會讓企業借貸成本變貴，盈利受壓，尤其房地產股或金融股，像新鴻基地產那類，股價常跟著HIBOR起伏。但別以為全是壞事，利率升也代表經濟熱絡，銀行股反而可能受益，存戶利息收入增加，這點在匯豐銀行的表現上看得清清楚楚。

市場趨勢更微妙。HIBOR常受聯準會政策牽動，比如美國升息，香港資金外流壓力大，本地股市和房市就容易冷卻。2022年那波，利率從低位彈升，香港房價應聲下滑，投資客急著拋售，租金回報率縮水。反過來，利率下降時，借錢便宜了，創業或擴張的企業變多，科技股和小型股可能飆升。這背後是資金流動的節奏，像潮汐一樣，抓準了就能避險或撈金。

面對這種變動，我的策略是別把雞蛋放同一個籃子。利率預期升時，減持長期債券，轉向短期工具或黃金避險；利率趨穩或降時，加碼成長型股票。同時，緊盯經濟數據，像通膨報告或就業數字，它們常是利率風向球。實戰中，我學到耐心比衝動重要，市場總有噪音，但核心邏輯不變：利率是經濟的脈搏，摸清它，投資就不會迷路。