午後的茶莊飄著凍頂烏龍的炭焙香，張伯捻著茶杯突然苦笑：「阿明啊，我這勞退年金月領一萬三，隔壁陳醫師的保險年金卻領五萬，同樣繳三十年，差在哪？」他翻著銀行送來的變額年金DM，密密麻麻的數字像爬滿螞蟻。這畫面讓我意識到，年金不是冷冰冰的金融商品，而是普通人用青春換來的生存押注。

年金的本質是「時間槓桿」。你把今天的錢交給時間去滾動，賭的是未來的自己不會被通膨啃噬。但魔鬼藏在細節裡：銀行儲蓄險宣稱年報酬3%，聽起來穩當，若扣掉2%通膨和管理費，實質收益可能趨近於零。反觀勞退新制自選平台，去年全球股票型基金報酬衝到15%，波動時卻也可能瞬間蒸發你兩年本金。這不是單純比數字大小，而是比「你能否承受半夜看到淨值暴跌時的心跳」。

市場上主要有三頭年金怪獸：即期年金像嫁出去的女兒——現在付一大筆錢，下個月就開始回收，適合手上有閒錢的退休族；遞延年金則是養在深閨，每月慢慢存，等十年後才開始吐錢，期間複利滾存的效果往往驚人；最兇猛的是變額年金，連結基金或ETF，賺時讓你笑看同儕，跌時讓你不敢看對帳單。我見過最痛案例是2008年金融海嘯時，有人變額年金帳戶腰斬，被迫延後五年退休。

挑選年金得握緊三把尺。第一把是流動性尺：保險型年金提前解約會剝三層皮，某外商保單前五年解約費高達保費12%；第二把風險尺要量心跳——能接受本金波動10%的人，可配置三成在變額年金，其餘放政府保證的勞退年金；第三把隱形尺是稅率。台灣人常忽略「最低稅負制」，儲蓄險利息超過670萬免稅額就得課稅。我有位客戶聰明地把資金拆進三種年金：用即期年金當現金流，遞延年金享稅賦遞延，變額年金搏長期成長。

真正殘酷的比較藏在生命週期裡。三十歲小資族該選「低費率指數型變額年金」，用時間消化波動；五十歲中高層則該鎖定「即期年金+長照附約」，預防長壽風險。就像我幫茶莊張伯試算：若把200萬存款改投遞延年金，十年後月領可比現在多五千，但他搖頭：「我七十歲了，等不了複利魔法。」最終選擇分三批買進即期年金，確保未來十年茶莊即使歇業，還有錢給孫子發紅包。

年金方案沒有聖杯，只有最適配的人生狀態。當理專吹噓某檔年金報酬率破8%時，記得問兩件事：「最差情況會虧多少？」以及「鎖定期比我剩餘壽命長嗎？」錢可以計算，人生不能。那些DM上沒印的，往往才是真正扭轉結局的關鍵。

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